邵秀秀的部落格

德意志證券指出，鴻海、鴻準將認列夏普的轉投資損失，預期鴻海第2季每股純益只有0.53元，鴻準則虧損1.25元，但德意志也調高兩家公司投資評等至「買進」，引起外界高度討論。

鴻海、鴻準日前以每股約550日圓，參股日本面板大廠夏普。夏普現在股價卻不到400日圓。外資圈雖然早已預測鴻海與鴻準第2季財報不佳，但德意志昨（22）日率先公布預估這兩家公司受衝擊程度。

德意志預估，鴻準第2季要認列夏普的投資損失約32億元，造成第2季淨損15億元，等於每股虧損1.25元。德意志同時把鴻準今年的每股純益預估值，從8.43元降為5.89元，調整幅度為30.2%。目標價從120元降為115元。

依照德意志的觀點，夏普對鴻海的財報影響也不小，原本預估今年每股純益達10.36元，昨日則下修為7.45元，調整幅度為28.1%。目標價從120元降為100元。不過，德意志卻對鴻海、鴻準調高投資評等至「買進」，觀點是鴻海家族下半年獲利動能強，待利空消化後，未來股價有反彈的空間。

外資圈同業則解讀，通常先點出利空，才能替看好標的塑造出「利空出盡」的氛圍。

鴻海家族股價昨日在鴻海董事長郭台銘信心喊話之下，股價紛紛反彈，鴻海大漲4元，收在87.2元，漲幅接近5%，成交量放大至4萬1,689張。

【記者謝艾莉／台北報導】鴻準昨（22）日表示，公司第1季財報已認列鴻海集團入股夏普之後的相關損益，本季也會依法持續認列，但鴻準並未回應本季可能因認列導致公司虧損的說法。至於鴻海，至截稿前，無法取得鴻海回應。

市調機構集邦科技（TrendForce）指出，NB隨著Intel新款處理器平台的上市，以及舊平台處理器促銷帶動下，掀起圓柱型電池市場的一波備貨潮，雖然圓柱型鋰電池出現供給吃緊，但價格卻並未調漲。

高階軟包裝的鋰高分子電池受惠於iPad、MacBook與Ultrabook等帶動，電池模組廠商積極拉高軟包裝鋰高分子出貨量，集邦科技表示，目前軟包裝電池價格仍不便宜，因此配備圓柱型鋰電池的Ultralike產品，可望帶起圓柱型電池的出貨表現。

集邦指出，鋰電池芯價格一直是以季為單位進行調整，由於今年第1季對於第2季展望較為保守，因此價格是以持平開出。電池模組廠順達科的鋰高分子電池模組出貨量增加，目前鋰高分子電池模組出貨占比已經達五成。法人預計，在NB、平板客戶拉貨下，順達科單季合併營收可達77億元，第2季可望創單季新高。

27.         F-泰鼎擴泰國新廠 明年投產

F-泰鼎國際（4927）因應近年業績持續成長及產能供不應求，積極擴建泰國新廠，董事會決議斥資5.6億元興建泰國新廠廠房，最快年底產生效益。

F-泰鼎表示，新廠主體建築分2期興建，產能分4期陸續開出，第1期廠房預計明年第1季完工、第2季裝機投產，月產能約7.5萬平方米，隨後約每2到3季開出下一期產能，全部4期產能30萬平方米將在3年內完成，並視客戶訂單狀況提前，加上舊廠月產能約25萬米平方，屆時年產值150億元。

F-泰鼎說，雖然第1期廠商在明年第2季才投產，但第1座工廠在今年第4季完工後，舊廠將倉儲設施移到新廠，就能再添產能及產值。

F-泰鼎近年營運大攀升，去年每股稅後純益5.11元、今年首季1.79元均在上市櫃印刷電路板（PCB）廠名列前茅，並都繳出歷年最佳成績單。

28.         瑞薩傳裁員 盛群、義隆搶轉單商機

全球最大汽車微控制器（MCU）廠日商瑞薩（Renesas）傳出有意裁減約6,000名員工，轉單效應引起台廠關注，耕耘車用MCU相關市場長達8年的盛群（6202）受惠最深；義隆、松翰等，也可望分一杯羹。

MCU市場本季邁入傳統旺季，盛群、義隆、松翰等國內相關廠商，對瑞薩縮編可能的轉單效應正面看待。盛群樂觀預期，本季營收季增率可達三成，義隆也朝季增18.9%努力，松翰則目標季增率挑戰四成。

法人指出，瑞薩除了供應車用32位元以上高階MCU之外，也在消費性電子MCU市場具有重量級地位，隨著瑞薩大規模縮編，未來客戶可能朝台廠轉單。盛群等國內業者主攻消費性電子MCU，潛在商機可期，若能取得利潤更好的車用MCU訂單，更有助提升獲利。

法人分析，台灣MCU業者目前仍多以8、16位元為主要技術，盛群、義隆、松翰領先業界，投入32位元MCU相關技術開發，更具搶單利基。業者表示，國際競爭對手一旦退出，絕對是長期利多。

29.         封測雙雄 下季訂單看增

手機晶片大廠高通仍列蘋果iPhone5的首選供應名單，通路商預估，蘋果將於第3季大舉備貨，可望為台積電（2330）挹注龐大的訂單動能，封測雙雄日月光及矽品連帶受惠。

消息人士透露，蘋果新款手機iPhone5可能提早於今年9月對外發表、10月正式上市，相關半導體元件備貨將集中於第3季拉貨。

在蘋果強力拉貨下，市場預估，高通第3季手機晶片將大舉向台積電投片，甚至在第4季增列聯電、格羅方德等晶圓廠名單，以因應蘋果龐大訂單需求。

高通在台主要封測廠日月光也將受惠。

30.         許勝雄：仁寶Q2出貨增10%

金仁寶集團董事長許勝雄表示，對集團今年營運表現仍然樂觀，仁寶（2324）第2季可望成長10%，今年仁寶出貨目標4,800萬台可以順利達成；泰金寶接獲日本訂單，將在菲律賓設廠。另外，集團LED燈出貨將會倍增到850萬盞。

至於NB和PC產業下半年的景氣，許勝雄表示，以區域別來看，金磚四國需求強過歐美，中國大陸是首要成長動力來源，仁寶今年主要成長動能會落在下半年，預估上、下半年比例約是4比6。

許勝雄表示，仁寶第1季出貨NB、PC包括平板電腦出貨是870萬台，預估第2季會季增10%以上，上半年就接近2,000萬台。英特爾雙核Ivy Bridgy處理器將於6月初上架，低階Core i3接著在7月推出，超輕薄筆電價格又日趨合理化，助長市場攻勢，加上微軟可能10月正式發布Win 8，使代工廠和零組件廠下半年出貨暢旺。

31.         聯想拚PC一哥 仁寶利多

惠普（HP）與戴爾（Dell）上季財報將陸續於本周揭曉，聯想財報將在5月底公布，前三大PC廠角力戰如火如荼上演，分析師預估，今年第3季或第4季時，惠普全球PC龍頭寶座可能讓給聯想，聯想有機會提前在今年稱王，聯想合作夥伴仁寶（2324）可望直接受惠。

聯想在台灣代工廠包含仁寶與緯創，同時零組件廠商如新普、加百裕、建準等也都是供應商，據零組件廠商指出，聯想成長態勢相當驚人，以筆記型電腦來說，蘋果與聯想是少數對今年預估仍大幅正成長的PC品牌廠。

仁寶已接獲聯想新款搭載Ivy Bridge處理器的超輕薄筆記型電腦（Ultrabook），將於第2季開始出貨，儘管受到歐債風暴問題拖累，本季筆記型電腦廠商出貨量可能略微下修，不過仁寶本季仍預估出貨量可望比上一季成長15%。

聯想近期發表一系列NB新品，包括商用ThinkPad 系列、IdeaPad消費機種及多款Ultrabook，將搭載最新的英特爾Ivy Bridge處理器，陸續於6月上市。

32.         綠能 否認關閉薄膜產線

市場傳出，綠能（3519）關閉薄膜太陽能電池產線。公司昨（22）日否認相關傳言，強調因主要產品線太陽能矽晶圓產能爆滿，現有人力不足以滿足生產需求，因此調配部分薄膜生產線人員，但薄膜產線仍正常運作，並未關廠。

綠能表示，薄膜太陽能電池雖然市況不佳，但綠能採接單性出貨，並未關閉相關生產線。綠能薄膜太陽能電池總產能僅45MW（百萬瓦），相關營收占總營收重比僅約2%，產能規模遠低於主力產品太陽能矽晶圓的1.5GW（15億瓦）。

綠能指出，現階段旗下太陽能矽晶圓接單爆滿，產能供不應求，人力嚴重吃緊，因此調配部分薄膜生產線員工支援，可能因此引起外界誤解為薄膜生產線關閉。

綠能強調，目前營運一切正常，公司將資源投入製程提升，獲得不錯成效，旗下高效能產品需求持續強勁，訂單暢旺，不僅台灣太陽能矽

33.         藍寶石基板廠 產能滿載

受到LED廠第2季營運優於預期，LED磊晶材料廠藍寶石基板廠第2季產能滿載，越峰（8121）轉投資的台聚光電稼動率已幾乎達到去年第2、3季以來的高水準，今年以來兆遠科技（4944）客戶已大增1倍。

看好今年下半年LED的成長性，兆遠、晶美、鑫晶鑽等分別在大陸設廠，擴充產能，並搶中國大陸的市場占有率，以強化成長動能。

兆遠科技行銷業務處副總馬培盛表示，今年2、3月應該是藍寶石基板最差的時侯，隨著背光模組和照明的成長，今年客戶已增加1倍，根據客戶的訂單預估，也有很大的成長，目前部份的基板廠產能都呈現滿載的狀況。台聚光電4月則繳出今年以來單月最佳成績，營收達6,702萬元。越峰表示，台聚光電5、6月的接單相對明朗而樂觀，預料單月的稼動率仍可以維持高檔。

兆遠科技總經理彭志強表示，高附加價值的圖案化基板目前大缺貨，主因LED TV的規格變更，再加上LED照明市場有加溫的現象，因此圖案化的基板的價格有漲價的趨勢。

今年藍寶石基板三雄積極布局大陸，包括晶美董事會通過現金增資2.156億元，用來赴大陸江蘇鹽城設立藍寶石基板廠，鑫晶鑽也決議以2.5億元赴大陸設置藍寶石基板廠，兆遠董事會再追加資本支出1,500萬美元，投資山東基板廠鴻光電，兆遠將會是國內第1家在中國出貨拋光片藍寶石基板廠。

由於中國大陸十二五計畫積極推廣LED照明，各項補助計畫出爐，中國本土磊晶廠積極擴產，讓國內的藍寶石基板廠為了取得中國磊晶廠的訂單，積極搶奪市占率。

34.    瀚宇博、志超、統盟 站高崗

瀚宇博德（5469）、志超科技、統盟電子受惠第2季下游面板、筆記型電腦產業回溫及印刷電路板同業失火停工挹注轉單效應，5月營收可望改寫歷史新高，傳統「五窮六絕」淡季的透明度高於同業。

即使上市櫃印刷電路板（PCB）全製程廠4月營收多半不如預期，瀚宇博合併營收改寫歷史新高，志超連續3個月刷新歷史新高紀錄，統盟更連4個月創新猷，是今年營收表現最佳的上市櫃PCB產業鏈，昨（22）日股價伴隨台股上漲收紅，統盟並亮燈漲停板。

對於第2季，瀚宇博、志超及旗下統盟接單透明度相對PCB同業為高，對營收並不看淡，5月有望續新猷；一大助益來自全球第二大筆記型電腦（NB）用PCB廠金像電子大陸常熟一廠及鴻海集團旗下廣宇科技煙台廠失火，在NB、薄膜電晶體液晶顯示器（TFT-LCD）光電控制板、遊戲機等PCB出現轉單效應，瀚宇博、志超、統盟是受惠廠商。

35.    精英高配息 大同吃補

大同（2371）集團「母以子貴」，旗下子公司精英（2331）今年採「高股息」政策、每股配發2.47元現金股息，大同將齊步獲得8.04億元的現金入袋，不但可望大幅挹注轉投資獲利，更將為集團增添營運動能。

大同從年初迄今，已陸續獲得數件大型專案，總計10億元的訂單，配合下半年將把智慧電網經營觸角延伸至東南亞，集團營運逐步好轉，提前轉盈可望順利達成。大同昨（22）日漲0.09元、收7.09元。

轉投資方面，大同旗下的主機板與PC廠精英，近期董事會決議，將從資本公積提撥25.08億元發放股利，換算每股將配發2.12元現金，加上董事會原本決議的0.35元現金，合計共將配發2.47元現金股息。

精英近年雖獲利不多，但都處於獲利的狀態，去年稅後純益來到4.28億元，年增率高達1.89倍，每股稅後純益（EPS）0.36元；而截至首季為止，帳上現金以及資本公積皆約95億元左右。

36.    研華醫療營收 占比將提升

工業電腦龍頭廠研華（2395）積極耕耘醫療設備市場，除以智能醫院解決方案和醫院合作外，研華也透過和GE、PHILIPS等客戶合作，打入大陸醫療通路市場，研華今年的醫療應用產品營收比重可望向上提升。

研華表示，公司於醫療應用的業務，可分為兩大塊，其中一部分為替智能醫療設備廠商做OM，由公司提供硬體設備，由客戶導入系統軟體後，再銷售至各個通路，如GE的超音波機、X光機，PHILIPS的麻醉機等。

另外一部分，由研華直接提供一系列完整的智能醫院解決方案予全球醫院，例如包含診間報到系統、智能用藥看板、完整病床服務、急診室服務、月子中心、洗腎中心、復健中心等相關智能解決方案。

37.    柏承 買1,500張庫藏股

台股不振，上市櫃印刷電路板產業鏈買回自家股票護盤最積極，柏承科技（6141）董事會決議，今（23）日起執行庫藏股，成為類股3月以來第6家。

台股受復徵證所稅浮出檯面衝擊，晟楠今年3月率先上市櫃印刷電路板（PCB）產業鏈執行庫藏股，晟鈦4月初跟進，在財政部、行政院版方案出爐後，育富、楠梓電、律勝、柏承也先後買回自家股票，目的都是維護公司信用及股東權益。

柏承表示，今（23）日起將在股價8.7元至21.1元間，買回自家股票1,500 張。

38.    金可Q2獲利 炯炯有神

生技股后F-金可(8406)昨（22）日表示，第2季雖是傳統淡季，但因大陸銷售量仍成長，估計表現應可優於今年首季；法人估，金可本季獲利將優於上季水準。

金可今年首季稅後純益約2.43億元，每股稅後純益為3.05元；該公司昨日股價收287.5元，上漲3元，創下掛牌後新高，穩坐生技股后。

金可昨日舉行法說會，喊出3年內將站上亞洲第1大，6年內要拚全球第4大隱形眼鏡製造商的目標。

據了解，金可目前主要產品為常周期隱形眼鏡及鏡片保養液，分別占公司營運比重為55比45，目前為兩項產品在大陸都穩居市占率第一。生產規模方面，金可目前在大陸丹陽廠共有4條隱形眼鏡生產線，台灣中科廠則有2條，合併產能共計1.2億片。

其中，台灣中科廠將於今年6月間，正式在台推出隱形眼鏡日拋產品搶市，同時近期也正積極尋求國外代工客戶，提升產能利用率，未來台灣產能還將供應大陸高階產品產能需求。此外，產線部分今年底、明年初台灣將新增3條產線，大陸也將擴充2條，3年內整體的擴充至少有15條。

金可表示，近期護理液已搶在鏡片之前在台上市，近期也將繼續推出日拋產品；法人估，今年第2季由於是傳統淡季，金可在大陸銷售年成長動能將趨緩，但仍較首季上揚，預估獲利也將優於第1季。

39.    台工具機業 被韓廠壓著打

台灣區機器公會昨（22）日發布最新警示，受惠於韓圜貶值與全面性經濟夥伴關係協定（CEPA）兩大加持，韓國工具機去年出口印度大幅成長近四成，接下來韓歐、韓美自由貿易協定（FTA）陸續上路，將嚴重衝擊台灣工具機競爭力。

台灣區機器公會總幹事王正青說，韓歐、韓美FTA陸續上路，韓國工具機對歐洲及美國市場的出口，將快速追趕，今年甚至可能超越台灣。

面對韓國強勢競爭，台灣工具機在國際市場可說是節節敗退。

依韓國工作機械協會統計，韓國去年工具機出口額達23.01億美元，較2010年同期大幅成長37.2%。而韓國工具機進口值達到17.9億美元，亦較2010年同期成長24.1%。其中，韓國工具機出口印度金額約1.68億美元，較2010年同期大幅增長39%。

而台灣工具機2011年出口印度市場金額為1.41億美元，占全部出口3.5%，較2011年同期成長3.5%。韓國工具機出口印度已超過台灣，且成長率更大幅領先台灣。

韓國工具機出口主要依靠亞洲、歐洲、北美洲等三大市場，2011 年出口亞洲市場達11.72億美元，較2010年成長2.2%；出口歐洲市場5.47億美元，年增124.4%；出口北美洲市場3.5億美元，年增135.9%，競爭力正大幅提升。

從數據看，在韓、印CEPA減免關稅及韓國汽車業對印度大舉投資之下，韓國工具機出口印度市場，在2011年大幅成長，最具代表性的是加工中心機、數控車床、沖剪機械。韓國工具機產品80%以上集中在這三類產品，而台灣工具機則占70%，比例也不小。

王正青指出，韓國工具機出口印度擁有兩大優勢，首先為韓圜目前仍處於超貶狀況，韓國平均匯率今年3月底為1,137韓圜兌換1 美元，而新台幣相對於韓圜，升值已接近三成，導致出口競爭力下滑。

台灣工具機今年前4月出口值為13.64億美元，較去年同期成長12.4%，主要受惠於北美市場大幅成長之賜，其中又以美國成長90%為最多。機器公會預估，工具機全年總產值可達55億美元，年增約10%，出口金額上看45億美元，年增12.5%。

40.    金融體系 對歐豬五國曝險減少

金管會昨天公布，截至4月底，國內銀行和保險公司持有「歐豬五國」曝險（包括公債、授信與投資等）部位合計990.97億元，較去年底減少25%。

「歐豬五國」指的是義大利、西班牙、葡萄牙、愛爾蘭與希臘等五個發生債務問題的歐盟國家。

金管會統計，到4月30日為止，國內銀行對歐豬五國的曝險部位約233.78億元，占國銀資產總額比重只有0.066%，與去年底的314.78億元比較，也減少81億元。

同一時間，保險業的曝險部位是757.19億元，比去年底的618.17億元，增加139.02億元，大幅增加22%，不過官員昨天並沒有說明，保險業加碼「歐豬五國」曝險額原因。

若區分投資在「歐豬五國」公債的金額，銀行、保險對「歐豬五國」的公債都下降，銀行投資的公債由去年底的5.57億元，減少到為5.52億元，保險的公債則是從去年底的140億元，降為136億元。

在證券方面，金管會說，券商對歐豬五國的曝險額為0。

41.    華南金5策略 樂觀下半年

華南金控昨（22）日舉行法說會，對下半年景氣持樂觀看法，並為下半年訂下5大業務拓展策略，包括提高海外授信比重、與陸資銀行共同聯合參貸台商放款、積極參與聯貸及中小企業放款、推動產業供應鏈融資以及強化自償性融資。

華南金控總經理劉茂賢指出，第1季查核後稅後純益為26.94億元，每股稅後純益（EPS）0.33元，較去同期大幅成長32%。其中，華銀利息淨收益第1季達51.23億元，較去年同期成長13%。

42.    元大金 注資元大銀120億

元大金控昨（22）日舉行董事會，決議增資子公司元大銀行120億元，將以元大寶來證券減資及金控保留盈餘因應。

元大金控日前亦規劃證券子公司減資，令市場聯想是否預先為併購壽險與銀行籌措銀彈。

元大金發言人莊有德指出，董事會決議增資元大銀行，完全是依據金控母公司近幾年發展方針「證券求好、銀行求大，伺機進入保險事業」，外界勿過度聯想。

外傳元大金規劃併購宏利人壽與大眾銀行，莊有德指出，並未訂定明確時間表，「況且如果人家還沒打算要嫁，我們（元大金）也不能搶」。同時，他也強調，僅管市場上對元大金的併購流言很多，但元大金本次董事會完全沒有討論到相關議題。

元大銀行去年底資本適足率11.66%、第一類資本適足率7.81%，相對低於本國銀行同期平均值12.08%、9.1%，元大銀的第一類資本適足率若要達到10.5%水準，至少需要挹注資金121億元。因此，金控注資120億元後，對元大銀行財務結構將有明顯幫助。

元大金董事會先前也規劃元大寶來證券減資120億元，加上金控帳上保留盈餘尚有80億元，足以因應元大銀行增資所需資金。

43.    瑞信：萬海維持評等 降目標價

外資瑞信證券出具最新航運報告指出，本季度航運產業狀況不佳，貨運量減少10%，也使得萬海持續減少長程船舶運輸。瑞信指出，雖然萬海首季虧損低於原先預估，不過，在整體產業狀況不佳影響下，萬海恐怕也會受到影響，雖然維持大盤評等，但調降目標價，從原先的22.7元，下修為18.5元。

貨櫃業者今年首季運價、運量下滑，加上船用油料持續走揚，在多項利空因素影響下，財報表現不如預期，雖然遠洋線運價已從今年3月開始調漲，各家業者營收也逐步上升，但是，分析師對於貨櫃產業獲利預估仍然相當保守。

瑞信指出，萬海首季淨損3.68億元，較瑞信原先預估單季虧損3.51億元高一些，但是，營運淨損3.09億元則符合瑞信原先預估。

44.    新車掛牌數 較上月再減17.5%

5月前20天新車掛牌數出爐，較上月再減17.5%，不如市場預期，尤其龍頭股和泰車(2207)銷售月下滑21.5%，早盤率先翻黑下跌逾2元，裕隆 (2201)盤中仍抗跌上漲逾3%，同集團的中華車 (2204)與裕日車(2227)，相較大盤上漲，表現不如昨日。

5月前20天新車銷售公布，台灣整體車市規模為1萬1677台，較上月同期減少17.5%，年減約0.1%。累計部分今年至5月20 日止，新車總掛牌數為13.6萬台，比去年同期減少5.6%。

45.    國賓、晶華 大摩喊讚

隨著4月來台陸客大幅成長，預期5月還將攀升，帶動台灣觀光產業持續正向發展。摩根士丹利證券認為，有鑑於今年以來來台旅客數明顯優於預期，飯店產業具投資吸引力。

其中國賓（2704）、晶華（2707），由於受惠大量的觀光客來台驅動住房率持續向上拉高，且來自餐飲的業績貢獻5月也將走揚，在產業發展趨勢帶動下前景看好，因此均給予「表現優於大盤」評等，目標價分別上看42.8元與528元。

摩根士丹利傳統產業分析師陳薇媛指出，根據觀光局所公布的最新資料顯示，4月來台旅客數達69.1萬人，年增率26%。其中陸客來台人數成長至27.5萬人，年增率44%，占來台觀光總人數比重，由去年同期的29%提升至40%。